ตัวอย่าง

ณ วันที่ 1/1/25x1 บริษัทวัน จำกัด ซึ่งมีหุ้นสามัญจดทะเบียน 100 หุ้น ได้เพิ่มทุน 150 หุ้นเพื่อแลกสินทรัพย์สุทธิ 100% ของบริษัททู จำกัดกับผู้ถือหุ้นของบริษัททู ใครเป็นผู้ซื้อกิจการในการรวมธุรกิจครั้งนี้

เป็นสถานการณ์ที่พิจารณาตามกฎหมายกับเนื้อหาทางเศรษฐกิจไม่ตรงกันครับ:
ในทางกฎหมาย (Legal Acquirer): บริษัท วัน คือผู้ซื้อ เพราะเป็นฝ่ายออกหุ้นเพิ่มทุนของตัวเอง (150 หุ้น) เพื่อไปแลกหุ้นทั้งหมดของบริษัท ทู
ในทางบัญชี / เนื้อหาทางเศรษฐกิจ (Accounting Acquirer): เราต้องพิจารณาว่า "กลุ่มผู้ถือหุ้นของใครมีอำนาจควบคุมหลังการควบรวม"

วิเคราะห์โครงสร้างหุ้นหลังรวมธุรกิจ:
-หุ้นเดิมของ บริษัท วัน = 100 หุ้น
-หุ้นที่ออกใหม่ให้ผู้ถือหุ้น บริษัท ทู = 150 หุ้น
-รวมหุ้นทั้งหมดหลังควบรวม = 250 หุ้น
เมื่อคำนวณสัดส่วนการถือหุ้น:
-ผู้ถือหุ้นเดิมของ บริษัท วัน จะเหลือสัดส่วน = 100 / 250 = 40%
-ผู้ถือหุ้นเดิมของ บริษัท ทู จะได้สัดส่วน = 150 / 250 = 60%
เนื่องจากผู้ถือหุ้นของ บริษัท ทู กลายมาเป็นผู้ถือหุ้นส่วนใหญ่ (60%) และมีสิทธิออกเสียงข้างมากใน บริษัท วัน (ซึ่งเป็นบริษัทที่อยู่รอดตามกฎหมาย) ในทางบัญชีจึงต้องถือว่า บริษัท ทู เป็น "ผู้ซื้อที่แท้จริง" (Accounting Acquirer) ในการรวมธุรกิจครั้งนี้ครับ